Виктор Скулов
На сегодняшний день рынок Форекс является крупнейшим рынком в мире. Предполагается, что ежедневный объем торгов составляет более пяти триллионов долларов США, что больше, чем совокупность всех других фондовых рынков в мире.
Что такое интервенция валюты и как она влияет на валютный рынок
Что такое интервенция валюты?
Она происходит, когда Центральный банк, контролирующий эту валюту, действует с намерением контролировать свой обменный курс по отношению к другим валютам. Центральный банк изменяет денежно – кредитную политику с целью сделать работу экономики более продуктивной. В рамках этой денежно-кредитной политики инструменты, доступные центральным банкам для действий, разнообразны. Наиболее известным является установление процентных ставок, но иногда они также прибегают к более радикальным мерам, таким как контроль обменного курса валюты.
Когда это производится?
Задача центральных банков является контроль обменного курса, обычно для стабилизации доверия и предотвращения чрезмерной девальвации валюты, хотя бывают также случаи, когда центральным банкам приходится действовать против слишком переоцененной валюты. Как это произошло в Швейцарии в 2011 году. Когда валюта декомпенсирует свою стоимость по отношению к остальным, она может вызывать всевозможные побочные эффекты. Помимо прочего, существует давление на торговый баланс, декомпенсирующий импорт с экспортом.
Как происходит интервенция?
Чтобы вмешаться в валюту, Центральный банк должен купить или продать иностранную валюту в обмен на свою собственную валюту. Эта процедура – то, что влияет на обменные курсы валюты. С технической точки зрения, есть два способа интервенции:
Стерилизованное вмешательство
Это называется стерилизованным вмешательством потому что делается без изменения денежной базы. Процедура обычно включает покупку иностранных облигаций с использованием валюты, выпущенной по этому случаю. Впоследствии Центральный банк «стерилизует» влияние валюты, выпущенной на денежную базу, продавая эквивалентное количество облигаций, выраженных в его собственной валюте. Чистый эффект заключается в том, что денежная база не изменяется.
Нестерилизованное вмешательство
Это та интервенция, в которой изменяется денежная база. Это происходит, когда Центральные банки осуществляют операции по покупке иностранной валюты, не компенсируя свою часть выпуском или выкупом собственной валюты.
Существуют и другие более сложные косвенные процедуры, влияющие на обменные курсы, такие как налогообложение импорта и т. д.
Что происходит с вашими инвестициями в страну или территорию где произошла интервенция?
С точки зрения инвестора, валютная интервенция может иметь важные последствия. Вкладывая средства в активы, выраженные в иностранных валютах, наши инвестиции всегда подвержены волатильности этих валют. Обычно, когда происходит интервенция в любой из валют, это обычно приводит к внезапной реакции рынка. В таких ситуациях на рынке присутствует сильная волатильность.
С ликвидностью проблем нет, поскольку валютный рынок является одним из самых ликвидных на планете, и вы всегда найдете партнера, который готов купить вашу валюту.
Меры предосторожности
Хотя волатильность валют может пугать некоторых инвесторов, вы должны помнить, что работа с разными валютами является повседневной задачей мировой экономики . То, что актив, в который вы инвестируете, выражен в валюте, не означает, что вы изолированы от любого воздействия колебаний валютных курсов. Многие из компаний, в которые инвестирует большинство мелких инвесторов, являются многонациональными компаниями, работающими в разных странах и разных валютах.
Хотя существуют усовершенствованные способы управления валютным риском любого инвестиционного портфеля (посредством финансовых деривативов), для большинства мелких инвесторов лучшим решением будет “построение” хорошо диверсифицированного портфеля, в котором ни одно событие не может причинить чрезмерного ущерба для капитала.
Пример из практики: Швейцария и интервенция ее валюты, швейцарский франк
Одним из последствий мирового финансового кризиса 2007-2008 годов стал поиск инвесторов для «безопасных» активов. Швейцарский франк считался хорошим убежищем, и в марте 2009 года Центральный банк Швейцарии был вынужден объявить о своем намерении купить иностранную валюту, чтобы не дать швейцарскому франку продолжать расти. После объявления швейцарский франк ослаб за один день с 1,48 до 1,52 против евро. В течение 2010 года Центральный банк Швейцарии был вынужден продолжать вмешательство, расходуя более 300 миллионов швейцарских франков в месяц.
В сентябре 2011 года Центральный банк Швейцарии объявил, что сохранит курс швейцарского франка к евро на уровне 1,2. 15 января 2015 года Центральный банк Швейцарии наконец объявил, что прекратит поддерживать фиксированный обменный курс по отношению к евро. Франк резко вырос, в результате чего евро потерял примерно 40% франка (с 1,2 до 0,85).
